顾家家居2019Q3营收27.65亿，持续加码定制家居

　　10月29日，顾家家居公布2019年三季度财报，报告期内，顾家家居营业收入为27.65亿元，同比增长17.96%；归属上市公司股东净利润为3.58亿元，同比增长18.15%。2019年前三季度，顾家家居营业收入为77.75亿元，同比增长21.61%；归属上市公司股东净利润为9.17亿元，同比增长16.75%。亿欧家居整理了顾家家居2018Q1-2019Q3的营收与净利润变化情况：

　　从顾家家居2018Q1-2019Q3的营收与净利润情况来看，公司营业收入每一自然年内均保持了平稳增长态势，但增长方面有所下降：2019年增速较同期下滑明显，2019年三季度增速降低16.99%；净利润波动幅度较大，2019年三季度创2018年以来最高净利润额度，但增速较去年同期下降了12.45%。

　　顾家家居主营客餐厅、卧室以及全屋定制家居产品的研究、开发、生产与销售，于2016年10月14日在上交所上市，是家居行业的代表企业，尤其是在软体家居领域，始终以强大的品牌实力占据市场鳌头。目前，顾家家居在全球拥有6000余家品牌专卖店，90%以上为经销商店，产品销往120余个国家、地区。

　　扩产能，持续加码定制家居

　　顾家家居2019年半年报显示，报告期内定制家具业务实现营收1.38亿元，占营业总收入的2.89%，同比增长67.63%，毛利率30.7%， 同比增长3.48%。2017年以来，顾家定制家具业务营收表现均不俗，2017年实现营收0.86亿元，2018年实现营收2.12亿元。

　　2018年，顾家开始投资建设“华中（黄冈）基地年产60万标准软体及400方定制家居产品项目”，截至2019年6月，该项目厂房建设部分已完成23%，今年， 顾家在定制家居的步伐仍在加速。

　　2019年5月15日，顾家召开董事会审议通过了《关于投资建设顾家定制智能家居制造项目的议案》，拟使用自筹资金10.07亿元投资建设顾家定制智能家居制造项目，顾家家居称此项目旨在满足扩大定制家居产能的需求。

　　10月23日晚间，顾家家居发布公告称，已与杭州市规划和自然资源局、杭州市规划和自然资源局钱塘新区分局签署《杭州市国有建设用地使用权出让合同》，使用人民币7922万元取得了10.45万平方米土地使用权，定制智能家居制造项目预计于2019年三季度开工，2026年底前达纲，实现产能1000万方定制家居产品，实现营业收入20亿，这一营收数字已逼近定制家居龙头企业欧派家居年营收额的五分之一，顾家在定制家居领域的野心可见一斑。

　　创新营销，研发力略显不足

　　值得注意的是，与其他家居建材企业类似，顾家家居每年在研发上的精力要远低于广告营销，无论是从人员结构占比还是销售管理费用的开销，企业关注点依然是在营销端，而对于产品研发创新的投入不足。

　　2019年，上半年顾家家居销售费用达到8.98亿元，同比上升19.86%，营业成本也因此升高。其中，顾家家居同期广告宣传费用1.99亿，参展费用0.43亿，合计占总销售费用的26.95%。除了持续打造“顾家年”、“816 全民顾家日”这类品牌IP，顾家还积极将营销面拓展到更大的空间，10月18日，天猫双11狂欢夜与顾家家居的官方微博同步发布，顾家家居再次夺得“2019天猫双11狂欢夜”的独家冠名权，这也是顾家二度拿下“猫晚”冠名，将家居行业推向了消费者目光聚焦的更大舞台。

　　全方位布局品牌矩阵，激进收购商誉高企

　　2018年可以算是顾家家居的“收购年”，据顾家家居公告，公司先后收购高端品牌RolfBenz99.92%股权、纳图兹51%股权、澳大利亚家居企业Nick Scali Limited的13.63%股权、泉州玺堡51%的股权、班尔奇定制60%股权、卡文家居51%股权以及优先家居100%股权，其收购目的在于进一步推动大家居战略落地，丰富公司产品品类，对品牌矩阵进行全方位布局，而这一系列收购金额总计超27亿元。

　　通过在自有品牌之外拓展合作品牌、收购国内外知名品牌，顾家家居建构了多元化的品牌矩阵。截至目前，顾家家居旗下拥有“顾家工艺沙发”、“KUKA ELITE 全皮沙发”、“睡眠中心”、“顾家床垫”、“顾家布艺”、“顾家功能”、“全屋定制”七大产品系列，与自有品牌 “东方荟”（新中式风格家具），合作品牌美国功能沙发“LA-Z-BOY 乐至宝”，收购国内外知名家具品牌：意大利“Natuzzi”、 德国“ROLF BENZ”、美式“宽邸”、床垫“Delandis 玺堡”组成了满足不同消费群体需求的产品矩阵。

　　然而，伴随多起并购的是顾家家居商誉高企，从2019年半年报数据来看，顾家家居商誉已达到8.33亿元，占总资产的7.84%，并且没有做商誉减值处理。

　　十月即将结束，顾家上市已满三年，过去三年，顾家家居凭借强大的研发设计实力、成熟的工艺技术，依靠较高的品牌知名度以及遍布全球的营销网络，占据着行业领先位置。在2018年年度报告中，顾家称公司将持续聚焦软体家居领域，规划好“现有品类做大做强、定制的发展特别是定制与现有软体未来的融合、全品类的顾家生活”3级发展逻辑，继续发育“制造供应链板块、品类运营板块、零售运营板块”3大业务板块，2019年即将结束，顾家家居会交出怎样的“答卷”，亿欧家居将持续保持关注。

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